前言
《持續買進》是由數據科學家尼克·馬朱利（Nick Maggiulli）撰寫，內容有關個人理財與投資的書籍。此書以簡單易懂的方式提供個人理財及投資建議，並強調長期投資的重要性。我是在閱讀《FIRE財務自由》後認識到這本書。雖然《FIRE財務自由》有提及長期投資的策略，但毫無投資經驗的我，對於執行購買股票基金的計劃依然感到不安。因此，我選擇閱讀此書，希望透過更多客觀的數據分析，判斷自己的做法是否理想，更重要的是學習更多理財知識，以減輕因為不認識所帶來的焦慮和恐懼，應對未來市場的不確定性。
內容摘要
奠定財富基礎的儲蓄之道
表現型可塑性（Phenotypic Plasticity）是指生物能夠透過改變或調整生理機制，以適應不同環境。儲蓄的首要原則是在不影響基本生活的情況下，盡可能多儲蓄。例如，薪金一發放便馬上把至少50%的金額用於儲蓄或投資，這樣一來，剩餘能夠動用的消費金額便會減少，從而迫使我們改變消費習慣，降低胡亂消費的機會。我們可以透過列出固定開支，例如飲食、住宿和交通等主要開支，來估算自己的儲蓄金額。
然而，若收入低得僅能應付基本生活開支，這樣儲蓄就會變得無意義，因為這筆數目對於脫貧難以發揮關鍵作用，而且更有機會為生活帶來負面影響，例如節衣縮食導致營養不良，繼而患上疾病。因此，對於低收入人士而言，首要任務是提升收入，然後再考慮具體的儲蓄方案。增加收入的方法可以分為四種，當中最重要的是把增加的收入投入到投資之中：
- 出售時間或技能（難以擴展，但有助建立個人品牌）；
- 在職場中向上發展；
- 開辦教學課程（錄製的教學內容可一次性帶來長期收益）；
- 銷售產品（需在前期投入時間和金錢進行推廣行銷，但優勢是具有擴展規模的潛力）。
消費心理學：兩倍法則與長期滿足感
消費方面可參考兩個大原則。首先是「兩倍法則」。每次消費時，需要同時把同等金額投放到投資。例如，購買一雙價值1,000元的鞋子，則需要額外投入1,000元到投資中。這樣可以提高消費成本，促進更理性的消費決策。第二是專注於長期的滿足感。若某項消費能夠提升個人技能，幫助自己實現更宏大的目標，並與人生觀相符，那麼這類能夠帶來長遠滿足感的消費便是值得的。
作者亦提及香港人關注的買樓與租樓問題。買樓的成本不僅包括樓價，還有各種一次性的傭金、手續費、律師費等交易成本，這些交易成本一般佔樓價的2%至10%。此外，日後還有維修費、管理費等開支需要考慮。判斷買樓時機可以考慮三個因素：一是有計劃居住10年以上的意願；二是擁有穩定的個人及職業生活平衡；三是有能力負擔樓價。另一方面，租樓的主要成本在於租金上漲帶來的不穩定性，例如可能需要頻繁搬遷。
投資的本質：動機與選擇
投資是一項長期而且違反直覺的行為，過程中難免會遇到迷惘、質疑和恐懼。因此，我們有必要問自己為何要進行投資，以建立堅定的信念。作者提出三個投資的理由，作為投資的動力和動機：
- 為未來退休生活做準備，確保日後能夠過上理想生活而不用依賴政府；
- 對抗通脹，因為通脹會削弱購買力，例如今日能買一個飯盒的金額，未來可能只夠買一包糖果；
- 讓金錢成為你的「員工」，全天候為你創造收益。
投資的種類繁多，包括股票、債券、房地產投資信託（REITs）、房地產、加盟店、版權或個人產品等。當中每種投資都各有好壞處，而我將會聚焦在股票。作者認為，投資個別股票並非理想的選擇，因為大多數人難以透過單一股票擊敗整體市場指數。而且投資單一股票需要考慮眾多因素，例如公司管理結構、競爭對手、營收表現等，但有時候股價的波動未必與這些因素有關。因此，作為普通投資者，購買一籃子股票基金更為有利。至於最佳的投資時機，作者認為是「現在」，因為我們都不是預言家，無法預知所謂的低價入市時機。
投資策略：「現在買入」勝過「逢低買入」
「馬上買入」（一次性投入全數資金）比「平均投資法」（把資金分攤數次購入）的表現更佳，平均回報率高出約4%，而且有60%以上的時間都能超越平均投資法。這說明了較理想的做法是薪金一發放便立即把全數儲蓄資金投入股票基金，而非在同一個月內分開數次平均購入。
我們總是期望在股票價格低位時購入以獲取更高收益，但即使是99%的交易員也無法準確預測所謂的低位。因此，作者大力推薦「平均成本法」，即定期購入股票基金。他在詳細分析比較之後發現，在40年的投資期內，即使在已知每次低點購入的情況下，平均成本法仍然有70%的時間能勝過這個「逢低買進」策略。此外，平均成本法另一個優勢便是能夠提早利用複利的力量，為自己滾大財富的雪球。
然而，市場崩盤的情況總會發生，例如早年的新冠疫情。那麼平均成本法豈不是也會輸錢嗎？非也，作者指出，當市場下跌至少30%時，反而成為了更好的買入機會。只要市場在五年內回升並補回虧損期間的應有獲利，這樣一來年均回報率仍然可達8%。新冠疫情後一兩年的市場表現也驗證了這一點。
另外，市場在退休後首十年進入衰退期，是否同樣會浪費30年的投資努力？不用擔心，作者認為這是一個低機率發生的事情。同時作者亦提出三個解決方案：一是把資金轉至債券市場；二是保持低於4%的提取率(有關提取率可參考《FIRE財務自由》)；三是透過兼職增加收入。
賣出投資的三大原則
一般而言，除非遇上以下三種情況，否則我們不應該輕易賣出投資項目：
- 調整投資組合：年輕時，股票與債券的比例可能是80:20，隨年紀增長，持有債券比例可逐步提升，此時便可賣出部分股票轉並轉為債券，以降低風險。此外，若市場波動導致投資組合比例偏離目標，這時候可以透過買入或賣出其中一方的投資以調整平衡。不過，平衡的操作不適宜過於頻密，一般每年檢視一次便可。同時，資產配置的容忍範圍可設定為10%。
- 擺脫虧損項目：作者強調，在賣出虧損項目時，無需一次性賣出，而是可以分攤至每個月賣出10%或一定的比例。投資信念的轉變也可以成為賣出股票的理由，它不必僅限於一個虧損的項目才需要賣出。
- 財務需求：優先把金錢用於「需要」的生活開支，然後才為追求理想生活進行有風險的投資。然而，關鍵在於準確分辨「需要」與「想要」。為了滿足「想要」的生活而進行的消費，並非一個理想的賣出理由，因為這只會一再延遲實現自己財務自由的目標。
讀後感
作者引用了大量數據來支持長期持有和持續買進的觀點，其中核心訊息是股票市場在長遠（三十年以上）的發展過程中，皆有較高機率的上升趨勢。對未有深入研究市場的散戶而言，持有一籃子的股票基金，會比選擇投資單一股票更為理想，因為這能夠分散風險。
在儲蓄方面，作者主張將儲蓄率提高至百分之五十以上。然而，我認為作者對消費的解讀更人性化。他不僅不主張過度壓縮支出，更看重消費為人生所帶來的長期滿足感。這比《FIRE財務自由》所提供的方案，更顯得感性，因為它並非單純地從理性角度分析該項消費對達成財務自由的影響。作者亦合理地指出金錢必須先能應付基本生活開支後，才開始進行儲蓄。這不像坊間一味主張儲蓄，而忽略實際的生活情況。
我認為此書對儲蓄、消費和投資這三大概念，提供了實用而且易於理解的說明。這些論述既顧及了人類感性的一面，亦理性地運用數據分析來支持「持續買進」的理念。閱讀此書後，它大大增強了我對定期月供股票基金的信心，使我感到更加踏實與安心。例如，在今年四月，美國總統特朗普實施關稅政策並引發貿易戰，拖累美國股市下跌。然而，我對此並未感到恐懼，反而略感興奮，因為這意味著我能夠以更便宜的價格購入。
將《持續買進》融入日常：我的實踐計劃
每月出糧後馬上購入股票基金。
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